Пятница 18 марта 2005 г., 18:00 мск
Постоянный адрес материала: http://www.m3m.ru/comments/777.html

Котировки акций дочерних предприятий РАО "ЕЭС России" в последнее время стремительно падают. Это вызвано реформированием бизнеса энергетических предприятий, в результате которого АО-энерго лишаются части своих активов, передав их в новые структуры, создающиеся в рамках реформы РАО ЕЭС. Как поступить в этой ситуации частным инвесторам, желающим заработать на реформе энергетического сектора? Мы обратились за комментариями к одному из наших постоянных комментаторов, к.э.н., начальнику аналитического отдела ФК "Мегатрастойл" Александру Разуваеву.

По его словам, во втором квартале станет ясной ситуация с единой гидро-ОГК, которая останется госструктурой. В отличие от тепловых станций, рентабельность гидро-ОГК гораздо выше (себестоимость энергии, вырабатываемой гидроэлектростанциями, в 5-8 раз меньше, чем в тепловой энергетике). Поэтому акции гидрокомпании будут пользоваться большим спросом у инвесторов. К тому же, в отличие от АО-энерго, из которых сейчас выводятся активы, дочерние структуры гидро-ОГК сохранят все свои активы, а значит, нет возможности для негативной переоценки их акций.

В конце прошлого года РАО ЕЭС опубликовало официальную оценку стоимости электростанций, которые войдут в гидро-ОГК, которая существенно отличается в большую сторону от нынешних рыночных котировок акций этих компаний, отмечает наш комментатор.

В соответствии с планом реформы электроэнергетики, будет проведена консолидация дочерних компаний единой гидро-ОГК с переходом на единую акцию. Александр Разуваев полагает, что при выкупе и обмене акций будет использована именно официальная оценка РАО ЕЭС. Инвесторы в таком случае получат фактически гарантированную доходность.

Руководитель аналитической службы ФК "Мегатрастойл" рекомендует использовать неопределенность на фондовом рынке для покупки акций гидростанций. В качестве приоритетов - акции Волжской, Зейской и Воткинской ГЭС. Переоценку рынка этих акций в ФК "Мегатрастойл" ожидают уже во втором квартале текущего года. При этом основной фишкой энергетики остаются акции РАО ЕЭС. А. Разуваев также рекомендует покупать данные ценные бумаги.

Источник: Агентство финансовой информации "М3-медиа" (http://www.m3m.ru)