Среда 10 марта 2004 г., 18:00 мск
Постоянный адрес материала: http://www.m3m.ru/articles/2004/3/10/4155.html

Розничный банковский бизнес, получивший бурное развитие в последние годы, предлагает нам с вами широкий спектр финансовых услуг. Мы вполне освоились на рынке пластиковых карт и разобрались со срочными депозитами, но общие фонды банковского управления (ОФБУ) до сих пор для многих остаются малоизученными.

Мы решили восполнить этот пробел, тем более что конъюнктура рынка такова, что ОФБУ начинают вновь возрождаться. По данным Ассоциации защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ), на сегодняшний день зарегистрированы порядка 160 ОФБУ, но из них только полтора десятка ориентированы на работу с частными лицами.

По признанию некоторых аналитиков, в скором времени этот финансовый инструмент составит реальную конкуренцию банковским вкладам, доходность которых уже сейчас не всегда дотягивает до уровня инфляции.

Рост числа ОФБУ пришелся на вторую половину 90-х годов. В то время на российском рынке работало более сотни ОФБУ различного профиля. После августовского кризиса 1998 года их практически не стало, но пару лет назад этот инструмент коллективных инвестиций, чем-то напоминающий паевые фонды, стал возвращаться в банковский сектор.

Банки собирают у населения деньги и управляют ими, на манер управляющих компаний. Впрочем, ликвидные средства, переданные в управление, могут быть и другими - акции, драгметаллы и проч.

ОФБУ имеет свой баланс, корреспондентский счет в Центральном банке РФ и отдельный счет депо. Работа фонда ведется по специальной инструкции Центробанка РФ, в которой прописан запрет на использование банком средств фонда в каких-либо посторонних целях. К примеру, запрещено вложение денег в инструменты, о которых не идет речь в инвестиционной декларации ОФБУ.

Рассказывая нам об особенностях и преимуществах ОФБУ, вице-президент КБ "Юниаструм Банк" Денис Еганов отметил, что в соответствии с Инструкцией ЦБ № 63, под ОФБУ признается имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами (учредителями управления). Этот имущественный комплекс объединяется по праву общей собственности. Кроме того, ОФБУ включает в себя имущество, приобретаемое доверительным управляющим при осуществлении операций доверительного управления.

ОФБУ - это более простая структура и меньшим образом ограниченная в управленческих возможностях, нежели, скажем, паевый фонд. Из этого вытекают: меньшие затраты на обслуживание процессов управления и более эффективное управление капиталом.

Наряду с тем, что ПИФы и ОФБУ имеют одно назначение (управление активами), это две различные по организационно-правовой форме и накладываемым ограничениям структуры. ПИФами управляют управляющие компании, а ОФБУ учреждает банк.

Требования к банку, учреждаемому ОФБУ, таковы: согласно положениям Инструкции № 63, должен работать на рынке не менее 1 года. Размер собственных средств кредитной организации - доверительного управляющего должен составлять не менее 100 миллионов рублей, а кредитная организация на шесть последних отчетных дат перед датой принятия решения о создании ОФБУ должна быть отнесена к 1-й категории по финансовому состоянию.

Право на долю имущества в ОФБУ подтверждается сертификатом, который не является ценной бумагой, а в ПИФах - это ценная бумага, подлежащая обязательному учету в спецдепозитарии.

Что интересно, минимальная сумма первоначальных инвестиций в ОФБУ "СУВОРОВ", который принадлежит КБ "Юниаструм Банк" составляет 1 000 рублей или эквивалент в долларах и евро, причем максимум не ограничен.

Денис Еганов из "Юниаструм Банка" уверяет, что ОФБУ ориентированы на инвестиции как частных, так и юридических лиц, независимо от организационно-правовой формы собственности.

Инвестиционная декларация согласуется с Центральным Банком. К примеру, в ОФБУ "Суворов" имеется торговая стратегия, которая, в первую очередь, направлена на работу с рисками, присущими фондовому рынку. Согласно этой стратегии, максимально предполагаемый риск, который может получить пайщик, составляет 15%, при этом - предполагаемая доходность будет колебаться в пределах 30-60% годовых.

ОФБУ - это инструмент длинных инвестиций (минимум - 1 год), но досрочно отзывать деньги можно без каких либо штрафных санкций. Однако необходимо понимать, что чем больше срок, тем выше вероятность получить высокий доход.

ОФБУ инвестирует денежные средства в акции, облигации, производные инструменты. Все перечисленные инструменты являются рискованными, т.к. изменяют свою стоимость в зависимости от рыночной конъюнктуры.

Вложения могут показать отрицательную доходность, но в соответствии с торговой стратегии ОФБУ "Суворов" риск удерживается в пределах 15% от максимальной стоимости пая.

Отмечая особенности ОФБУ и, в частности, отличия этого инвестиционного инструмента от тех же ПИФов, старший аналитик казначейства СДМ-БАНКа Сергей Курочкин рассказал нам о том, что паевый фонд - это более проработанная форма обращение капитала, нежели ОФБУ.

Что же касается потенциальных рисков, то они очевидны, поскольку в работе ПИФа следят 4 юрлица, а имуществом ОФБУ управляет только банк. Очевидно, что все риски конкретного банка несет на себе отдельно взятый инвестор.

Доли активов, в которые вкладываются деньги, расписываются по отраслям. У инвестора есть право выбора. Конечно, ОФБУ с большой долей акций в портфеле более рискованны, нежели фонды, имеющие в портфеле, скажем, госбумаги и корпоративные облигации.

Минимальный первоначальный взнос в ОФБУ СДМ-банка составляет 10 000 рублей. Как отмечает Сергей Курочкин, минимум для вложений складывается из элементарных соображений - он должен быть адекватен операционным расходам, иначе управление будет не столь эффективным. Доходность за 2003 год в ОФБУ СДМ-Банка составила 18 процентов годовых, что превысило и уровень инфляции, и доходность по срочным депозитам.

В Газпромбанке функционируют два ОФБУ и там условия инвестирования несколько иные - минимальный первоначальный взнос составляет 5 000 рублей, но изъять деньги можно только два раза в год, в определенное время.

В банке "Зенит" минимальный первоначальный взнос составляет 32 000 рублей. Интерес для потенциальных пайщиков тамошних ОФБУ составляет то, что в прошлом году банк "Зенит" был принят в члены Международного совета частных банкиров, что, естественно, повышает статус банка. Доходность клиентских портфелей составила порядка 30 процентов годовых по итогам 2003 года.

Доходность доходностью, но комиссию никто не отменял. Применительно к ОФБУ она, как правила складывается из двух частей и списывается по итогам года или при изъятии средств. Комиссия управляющего достигает 15 процентов, а дополнительная комиссия в размере 1 - 1,5 процента взимается с клиента в качестве компенсации за правление фондом. Кроме прочего, не нужно забывать о том, что 13-процентный подоходный налог еще никто не отменял. Итого: получается, что потери довольно высоки.

Источник: Агентство финансовой информации "М3-медиа" (http://www.m3m.ru)