Продажа акций

Как и с чьей помощью можно с выгодой продать акции

Большинство российских акционеров-физических лиц, обладая бездокументарными ценными бумагами, в частности, акциями, не знают, когда и как лучше их продать. Причины продажи акций могут быть самыми разными: как субъективными (необходимость получения дополнительных средств), так и объективными (благоприятная ситуация на рынке). И все же, есть определенные рекомендации для обладателя пакетом акций, которыми стоит руководствоваться при принятии решения о продаже. Итак, когда же стоит продавать акции и чьими услугами лучше воспользоваться?

Основной целью выбора момента продажи, безусловно, является фиксирование максимальной прибыли. Но на рынке существует золотое правило: "Никто и никогда не чувствует "хаев". Смысл правила в том, что истории известны единичные случаи, когда продавец акций предугадывает максимально возможную для данной конъюнктуры рынка цену на акцию. Поэтому участники торгов на фондовом рынке придерживаются другого правила: "Продавай на спаде, покупай на подъеме". Все эти правила важны для настоящих (обладающих лицензией) маркетмейкеров (участников торгов). А как быть, если Вы обладаете некоторым пакетом акций и хотите определиться, продавать его или нет?

Для начала посмотрите историю дивидендов, ведь акция – это Ваша доля в распределенной прибыли эмитента, следовательно, по уровню дивидендных выплат можно говорить об успешности работы предприятия. Очевидно, что держать акции убыточного предприятия смысла нет, если, конечно, не ожидается изменение микроклимата.

Более того, цена акции всегда растет с приближением даты закрытия реестра. Это связано с тем, что дивиденды получает обладатель акциями на дату закрытия реестра (ежегодное фиксирование списка акционеров эмитента).

Помимо размера дивидендов важную роль играет приближение даты закрытия реестра. Для акции, по которой ожидаются значительные дивиденды, необходимо смотреть соотношение размеров обнародованных дивидендных выплат и возможной прибыли от ее продажи. В случае крупных выплат в виде дивидендов помните, что такая ценная бумага (акция) будет интересна портфельному инвестору.

Например, акции РАО ЕЭС, особенно интересны портфельным инвесторам, поэтому имеет смысл продавать их перед закрытием реестра акционеров, если Вас не устроит сумма выплат в виде объявленных дивидендов.

Проверьте, насколько значим Ваш пакет для стратегического инвестора. Для этого необходимо выяснить количество акционеров и соотношение размеров пакетов крупных владельцев обыкновенных акций, то есть акций, дающих право участвовать в управлении предприятием.

В данном случае важными являются данные о пакетах размером, сравнимым с 2%, 25%, 50% и 75%, а также данные о количестве владельцев таких пакетов. Например, из истории конфликта крупных акционеров ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" удалось извлечь выгоду акционерам с мелкими пакетами акций, в том числе государству в лице РФФИ.

Затем посмотрите, а сколько стоит Ваш пакет? Дело в том, что очень важно определиться с уровнем дохода (в пределах разумного), который Вы хотите получить от продажи своих акций. Так делают большинство профессиональных участников торгов на фондовом рынке. Это позволяет избежать психологической ломки при росте цены акции и сверх убытков при ее падении.

Обычно на цену пакета акций влияет его величина, вид акций (привилегированные или обычные), а также успешность работы предприятия (в том числе - на фондовом рынке). Например, пакет из N обычных акций по номинальной цене, как правило, стоит в 2 раза больше пакета из N привилегированных акций, но при продаже большим интересом пользуются привилегированные акции, поэтому больший доход вы получите от продажи привилегированных акций.

Важной вехой в истории ценообразования акции играют сплиты (дробления). Дело в том, что при дроблении акций, например, 1:2 номинал акций уменьшается в 2 раза, но рыночная стоимость ее со временем приближается к цене до проведения Сплита. Это явление называется парадоксом Сплита. Поэтому посмотрите, планируются ли такие мероприятия с Вашими акциями.

Итак, Вы решили все-таки продавать свои акции, но не уверены, стоит ли обратиться напрямую к брокеру или стоит довериться скупщику. Последнего можно узнать по рекламе в местных СМИ, по активности работы с акционерами (физическими лицами).

Сравните цену акции на рынке (если она торгуется) и цену, которую предлагают скупщики, докучающие рекламными объявлениями о покупке именно Ваших акций. Практика показывает, что именно агрессоры-скупщики предлагают максимальную цену акции миноритария (обладателя пакета акций меньше 2% уставного капитала эмитента). Пообщайтесь с покупателями, определите максимальную цену. Узнайте средний размер пакетов акций Вашего предприятия у физических лиц.

Помните, что в случае, если у Вас пакет акций больше среднего, Вы имеете право на эксклюзивную цену. Но знайте, что выше текущей рыночной цены никто Вам за акции не предложит. Более того, скупщик в большинстве случаев работает на разнице в ценах на биржевом и внебиржевом рынке, и после того, как цена у скупщика максимально приблизится к цене на рынке, возможны два исхода:

• скупщик израсходует заложенные под данный проект инвестиции, прекратит скупку. В этом случае необходимо как можно быстрее подготовить документы и заключить договор купли-продажи акций.
• скупщик будет формировать цену исходя из рыночной. В этом случае Вам придется еще отслеживать ситуацию по данной ценной бумаге на рынке.

Например акции ОАО "Братский ЛПК", достигли рыночной стоимости в разгар скупки, поэтому интерес они стали представлять исключительно для инвестиционных компаний, работающих в Братске по эксклюзивному заказу потенциального владельца ЛПК. Именно эти компании предлагали акционерам наивысшую цену (иногда выше рыночной) за мелкие пакеты акционеров. Но как только, потенциальный владелец ЛПК аккумулировал необходимый пакет, цена на акции ЛПК в Братске резко упала.

Конечно же, Вы можете обратиться к любому брокеру на фондовом рынке и продать акции через него, но здесь важно знать, что на рынке торгуются исключительно "ровные лоты", то есть пакеты акций, имеющие большой и "ровный" объем (1 000, 10 000 и т.д.). За "кривой лот" Вам обязательно предложат цену гораздо меньше текущей рыночной. То есть вы проиграете в цене в сравнении с рыночной благодаря "кривизне" вашего пакета, его величине и комиссии брокера. Например, лот в 1 203 акции предприятия на фондовой бирже, как правило, стоит меньше 1 200 акций и значительно дешевле лота в 1 000 акций. Помните об этом при выборе способа продажи Вашего пакета акций.

Сам процесс непосредственной продажи акций весьма техничный и особенных знаний не требует. Вы получаете у реестродержателя выписку из реестра, подтверждающую факт владения акциями данного эмитента, заключаете договор и получаете условленную сумму.