Паевые фонды с рейтингами

Национальная лига управляющих завершила работу над рейтингом паевых фондов

Рынок коллективных инвестиций растет стремительными темпами, а реклама всячески призывает нас к активным инвестициям. Хватит зарабатывать копейки на банковских вкладах, мы лучше, доход больше, бегите скорее к нам. Рекламные ходы известны, но не каждый вчитывается в текст предупреждения о том, что результаты инвестирования в прошлом не гарантируют столь же высокой доходности в будущем. В этом, в общем-то, и заключается главное отличие паев от вкладов.

Национальная лига управляющих (НЛУ) завершила работу над рейтингом паевых фондов по состоянию на 30 сентября 2004 года. В НЛУ хотят, чтобы мы принимали осмысленные инвестиционные решения и не проигрывали при вложениях в паевые фонды.

Эксперты рынка паевых фондов отмечают, что одним из наиболее признанных способов оценки эффективности управления портфелем и, соответственно, сравнения результатов работы инвестиционных фондов, является коэффициент "доходность-разброс" (reward-to-variability ratio), иначе называемый коэффициентом Шарпа, который представляет собой отношение превышения доходности фонда над доходностью безрискового актива к стандартному отклонению (риску портфеля фонда).

Минимальным сроком для вхождения в рейтинг является трехлетний период работы фонда. Помимо ограничения по длительности работы составители рейтинга считают нужным установить также ограничение и по размеру активов. Если за трехлетний период средний размер СЧА (стоимость чистых активов - ред.) фонда не достиг 30 млн. рублей, тот данный фонд в рейтинг не включается.

Комментируя итоги рейтинга, Президент Национальной лиги управляющих Андрей Подойницын отметил: "Мы ставим своей задачей помочь инвестору выбрать подходящий паевой фонд, опираясь на данные о качестве управления".

Впрочем, эксперты считают, что неправильно оценивать фонды лишь с точки зрения доходности. Эксперт по инвестиционным фондам The PBN Company Максим Капитан считает, что рынок коллективных инвестиций нуждается в широкой оценке. По его словам, "до сих пор восприятие большинства инвесторов остается одномерным - они видят только доходность и ничего больше. Однако инвестору надо смотреть не только на доходность, но и на риск, к тому же сравнивая получившийся результат с доходностью безопасной (насколько это вообще возможно) инвестиции. Вот такую картину и дает широко используемый в мировой практике коэффициент Шарпа".

Два новых ПИФа получили пятизвездный рейтинг. Это "Базовый" в группе фондов акций и "Лукойл Фонд Профессиональный" в группе смешанных фондов. Три позиции в пятерке лидеров рейтинга фондов акций занимают фонды, находящиеся под управлением УК "УРАЛСИБ". В рейтинге облигаций лидирует фонд под управлением PIOGLOBAL AM. В рейтинге фондов смешанных инвестиций наивысшую оценку получил "Лукойл Фонд Профессиональный" под управлением УК "УРАЛСИБ".

Очевидно, что с развитием рынка коллективных инвестиций результаты работы паевых фондов находятся под пристальным вниманием инвесторов, которые хотят знать, как работают их деньги. Ведь никто не гарантирует не то что высокую доходность, а доход, как таковой, поскольку это запрещено на законодательном уровне. Кроме того, инвесторы хотят сравнивать результаты работы разных управляющих компаний для принятия дальнейших инвестиционных решений. В этой связи опубликованный НЛУ рейтинг паевых фондов как раз кстати.

Анатолий Милюков, Главный управляющий директор УК "Альфа-Капитал": "Рейтинг паевых фондов НЛУ – единственный инструмент, который позволяет оценить не только доходность инвестиций, но и уровень принимаемого управляющими риска. В этом году фонды-лидеры, в том числе и "Альфа-Капитал", показали достойный результат – на волатильном (показатель риска - ред.) рынке эффективные управляющие смогли обыграть индексы в два раза.

На верхних строчках рейтинга оказались как раз те фонды, управляющие которых не только значительно обошли среднерыночную доходность, но и сделали это с существенно меньшим риском, чем остальные".

Впервые получил высшую оценку в данном рейтинге – пять звезд – открытый фонд акций "Базовый" под управлением УК "Кэпитал Эссет Менеджмент". По словам генерального директора "Кэпитал Эссет Менеджмент" Эдварда Жука, основной приоритет работы компании - наилучший баланс доходности и риска в долгосрочной перспективе.

Публикация рейтингов паевых фондов нужна не только инвесторам для понимания пресловутого соотношения "доходность-риск", но и самому рынку коллективных инвестиций, его дальнейшей истории, ведь этот рынок молодой и сейчас мы наблюдаем его становление.